小贷“上市” 解渴实体经济(政策聚焦) -凯发一触即发

小贷“上市” 解渴实体经济(政策聚焦)

发布时间：2014-07-15  点击率：1983

来源：人民日报

日前，位于广东省佛山市南海区的一家小型床垫厂要到广州开展销会，但一时拿不出资金装修展位，向南海友诚小额贷款公司求助。后者经过审查，5天之后放款15万元，解了床垫厂燃眉之急。

“中小微企业‘喊渴’，小贷公司也缺钱啊！”友诚总经理包鹤祥说，“幸好上个月广东推‘小贷私募债’，我们作为试点小贷公司，一下募集到5000万元。希望以后多一些这样的融资渠道。”

今年6月6日，以友诚和佛山另一家小贷公司集成作为试点，广东首批两只小贷私募债——“灯湖私募债”系列之“14友诚小贷债”“14集成小贷债”，在广东金融高新区股权交易中心成功发行。该交易中心总经理王文胜将其比喻为“小贷公司上市”，这既是引导民间金融机构规范发展的创新举措，也是借力金融产业链，间接为实体经济“解渴”。

市场资金需求旺盛，小贷公司却面临资金瓶颈“无款可贷”

2009年成立的友诚，是广东省376家小额贷款公司之一，典型的民营股份制企业，首期2亿元注册资本金全部由股东筹集，经营领域主要是小额无抵押、无担保贷款，“额度一般都在30万元以下，平均每笔8万元。”

在实体经济发达、中小微企业众多的佛山，友诚的业务红红火火。“光南海一个区就有企业5万多户，中小微企业占绝大多数；个体工商户9万多户，活跃度都非常高，它们是我们的主要客户群。”友诚公司行政管理总监梁慧明说。

去年底友诚公司负责人走访了一间做铝合金门窗的小工厂，600平方米的车间，20个工人。快过年了，有限的资金都垫付到材料款里去了，发不出工资。友诚贷出8万元救急。开年后，工人们都按时回来了，小店又顺利开张经营，也如约还了贷款。

这类需求实在太大，几万几万的小额业务，每月贷款余额达到3亿多元。“问题就出来了。我们自有资金2亿元，今年3月增资到2.5亿元；此外，又向中行和国开行各贷款5000万元。目前资金规模就这么大。”包鹤祥面露苦恼，“资金的瓶颈，对每个小贷公司都是一件头疼的事；我们和广大中小微企业一样存在‘融资难、融资贵’的难题。”根据目前规定，小额贷款公司注册资金不得超过5亿元，再融资额度不得超过注册资金100%。但实际操作中，几乎所有可借款给小贷公司的银行都按50%的红线执行。所以，像友诚这样初始资本金2亿元的小贷公司，最多能够撬动贷款1亿元。

小贷公司是地方金融不可或缺的生力军。拿广东来说，去年370多家小贷公司发放贷款将近10万笔，总额1577亿元。然而，面对市场的旺盛需求，融资渠道单一的小贷公司经常“无款可贷”。

发债可以拓宽小贷公司融资渠道，并规范其运行

6月，“灯湖私募债”出炉，两家公司发行规模共计1亿元，期限一年。“跟之前的中小企业集合债相比，一个是实体企业直接发债融资，一个是从金融产业链条入手，通过解决上游小贷公司融资问题，间接为中小微企业‘解渴’。”该局相关负责人说。

这次发债采取了多种增信措施，建立了完善的交易结构和严谨的契约结构。债券由长城证券和兴业银行广州分行联席承销，广东省融资再担保公司提供全额无条件不可撤销连带责任担保。

此外，发行小贷私募债还有一个重要意义是引导小贷公司规范、健康发展，这也是王文胜称其为“上市”的原因。“公司要上市融资，首先要过内部管理关，上市后还要阳光、透明地运营，随时接受监管。”王文胜说。

首批试点的两家公司由佛山市金融局推荐，且通过了详细的尽职调查，无论在本地还是全省，都是业绩优良、管理规范的小贷公司。据介绍，运营数年来，友诚总体坏账率控制在2%以内。

小贷公司期待发债利率更低些，监管到位才能让私募债走得更远

目前，广东金融高新区股权交易中心已与近10家小贷公司建立了深度合作关系，并正在促成第三只小贷私募债上市。“这次尝试用新的方式，引入证券公司、基金公司来做承销，他们有非常庞大的投资团队，而且对风险和合规方面的要求更高。”王文胜透露，未来交易中心将探索建立惠及更多小贷公司的“小贷板”，完善小贷私募债产品结构，在全省开展私募债及资产收益权转让创新试点业务。

友诚此次发债5000万元，虽然账面年利率是9%，但所有费用加起来成本达到12.1%。“融资成本能不能低一点？”包鹤祥有所期待。

另一个就是小贷公司的性质问题。“小贷公司属不属于金融机构现在还是含糊不清，导致我们做着金融机构的事，交着企业的税，无法享受金融机构的税收政策。”梁慧明说。

此外，由央行牵头的征信系统，还没有让小贷公司接入。“很多客户的信用信息，银行能掌握，我们却掌握不到，增加了经营风险，提高了风险控制的成本。”她补充道。

而在王文胜看来，小贷公司私募债和资产收益权转让等创新金融产品能否走得远，根本上还取决于对小贷公司的规范和监管。

目前小贷公司中不乏不规范运营，甚至游走在政策边缘的情况。对此，王文胜说，关键是监管一定要跟上。“如果小贷公司没有规范化，那么私募债就会陷入发不下去的尴尬。只有行业走向正规化，服务实体经济的功能才能得到更充分的发挥。”