信贷“退烧” 10月m2再创新低

发布时间：2017-11-08  点击率：1109

信贷“退烧” 10月m2再创新低 -凯发一触即发

    严字当头的金融监管下，10月信贷、社融数据双双“退烧”，m2也再次刷新历史低值。据央行11月13日发布的金融数据，10月新增贷款6632亿元，社会融资规模1.04亿元，广义货币（m2）同比增速8.8%，均大幅低于预期和前值。业内人士认为，目前监管态度并未有放松之势，后续信贷水平和m2可能还会保持在一个低位，但这同时也是金融脱实向虚趋势扭转、金融服务效率提升的一个积极表现。

    据央行公布的数据显示，10月末m2余额165.34万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点，也是继9月小幅回升后，再次掉到9%以下。时间再向前推移，今年1-8月，m2增速从11.3%一路下滑至8.9%。

    这被视为是金融去杠杆的结果。在8月中旬发布的二季度货币政策执行报告中，央行就分析称，m2增速有所降低，正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。央行同时表示，当前m2增速比过去低一些，需要全面客观认识。

    不过进一步看10月m2增速的下降，除了去杠杆的大环境因素外，金融业资深观察人士肖磊还对北京商报记者表示，信贷增速减少，也会影响到货币创造。

     数据显示，10月新增人民币贷款6632亿元，比9月的12700亿元几乎斩半。肖磊分析称，由于受到信贷额度限制，按照2017年信贷余额新增不得超过12%算，信贷额度已经所剩不多，因此信贷的投放受到了限制。再加上考核时点已过，存款流出银行体系较多，也会影响信贷。

    九州证券全球首席经济学家邓海清及“海清ficc”大资管频道研究员陈曦在最新报告中进一步解读称，10月信贷明显低于市场预期，除了属于季节性走低之外，主要还在于居民短期贷款的明显下滑。具体而言，2017年3月以来，居民短期贷款均值在2100亿元左右，且9月一度高达2537亿元，但9月下旬以来，政策对居民消费贷的监管逐渐升温，使得10月居民短贷下降至仅为791亿元。

     因为新增信贷的“退烧”，10月社会融资规模也明显回落。10月社会融资规模增量1.04万亿元，也大幅低于9月的1.82万亿元。不过，邓海清二人指出，同比来看，今年10月的社会融资反而多增了1522亿元，可能是与2017年以来债券市场的持续低迷有关，导致企业现金流压力较大，但因为企业具有一定的融资需求刚性，因此融资需求偏高。

    “目前看，央行依然对房贷、消费贷等加强监管和控制，后续信贷水平可能还会保持在一个低位，m2短期内可能很难有所起色。”肖磊说道。

     但从另一个角度看，这也正是金融脱实向虚趋势扭转、金融服务效率提升的一个积极表现。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对北京商报记者表示，在保持相对稳定的经济增长速度的同时，金融的相关指标并没有过度的扩张，意味着经济增长的内涵在发生改变，“并不是再像以往那样通过扩大货币供应、扩大信贷投放等推动经济的增长，而是更多地通过改善经济的结构，提高经济的质量来推动经济增长。”赵锡军说道，这也表明金融服务于实体经济的状态在好转，未来能否在提高效率的同时维持相对较高的经济增速，也是值得期待的。